Chapô
Inflation encore omniprésente, recrudescence des tensions géopolitiques, taux courts européens figés à 2 % sur la facilité de dépôt de la BCE : les valeurs refuges se redécouvrent. Financière du Nogentais (FDN) riposte avec le Livret Gold, un support 100 % or‑papier — aucune livraison physique — adossé à la plus grande chaîne céréalière mondiale.
1. Conjoncture : orages monétaires, soleil sur l’agro‑résilience
L’inflation européenne a reflué – 0,8 % en France en avril 2025 – mais le spectre d’un nouveau choc énergétique plane. Les banques centrales pratiquent une politique « bâbord toute » : la BCE a ramené son taux de dépôt à 2 % (11 juin 2025) et marque une pause stratégique pour scruter le prochain front macroéconomique.
Dans ce climat, la souveraineté alimentaire devient le bras armé de la résilience patrimoniale. Le FAO Food Price Index, à 128 points en juin 2025 (+5,8 % sur un an, ‑20 % sous son pic de 2022), rappelle la cyclicité nerveuse des denrées.
Investir dans la colline de blé plutôt que dans le tréfonds des data centers : la proposition séduit family offices et CGP en quête d’actifs dont la corrélation aux classes traditionnelles se délite.
2. Portrait de l’acteur : FDN, filiale patrimoniale du champion InVivo‑Soufflet
Née en 1985, capital social 277,6 M €, la Financière du Nogentais pilote les participations non cotées du groupe Soufflet, lui‑même absorbé par InVivo (11,7 Md € de CA 2023‑24 ; 14 959 salariés).
À la barre, Jean‑Michel Soufflet – héritier et bâtisseur – orchestre l’intégration d’United Malt (nov. 2023) pour faire de Soufflet Malt le premier malteur mondial (3,7 Mt ; 41 sites ; 20 pays).
Le conglomérat s’appuie sur un EBITDA de 384,4 M €, levier d’une stratégie bas carbone financée par un Sustainability‑Linked Loan de 2,5 Md € indexé sur trois KPI (CO₂, accidents, revenus impact), inédit dans l’agri‑business européen.
3. Zoom produit : Livret Gold, l’or‑papier exclusif
Aucune livraison physique – jamais. Le Livret Gold émet des titres nominatifs réservés aux investisseurs qualifiés (ticket ≥ 250 k€). Chaque part représente une exposition longue à Soufflet Malt ; la contre‑valeur du métal est sécurisée par les flux réels de malt, non par des lingots.
La chaîne est certifiée ISO 9001 & GMP+, couronnée EcoVadis Gold 2024 (top 5 %). Elle irrigue 20 pays et livre 2,2 Md € de chiffre d’affaires.
Bénéfices investisseurs :
* Diversification patrimoniale hors marché.
* Couverture naturelle contre l’inflation alimentaire.
* Impact ESG : sécurisation de la nourriture mondiale.
« Nous offrons un actif tangible sans les contraintes logistiques du métal physique. » — Jean‑Michel Soufflet
4. Pourquoi maintenant ? Alignement des planètes agro‑financières
Entre 2021 et 2022, l’indice FAO a bondi de +26 % avant de se stabiliser, catalysant les placements « farm‑backed ».
Parallèlement, les levées venture « agri‑tech » ont franchi 48 Md $ en 2024, record absolu (source PitchBook).
Le Sustainability‑Linked Loan de 2,5 Md € impose à InVivo des trajectoires mesurables ; FDN les transforme en dividendes intra‑groupe que le Livret Gold redistribue en cash, régime mère‑fille 95 %.
5. Différenciation : or‑papier vs ETF or
| Critère | ETF or classique | Livret Gold| Sous‑jacent | Lingots en chambre forte | Contrat d’or‑papier adossé à malt | Frais | 0,40 – 0,60 %/an | 0,90 % all‑in | Dividendes | Aucun | Dividendes intra‑groupe | Sortie métal | Possible | **Aucune livraison physique| Fiscalité | PFU 30 % | Régime mère‑fille (PEX 95 %)
Résultat : un actif défensif qui verse du rendement, sans les coûts d’entreposage d’un lingot.
6. Cas clients : quand le grain protège la vigne
* Family‑office viticole (Bourgogne) — Ticket 12 M € (2022) : TRI annualisé 8,4 %, volatilité réduite de 30 % versus le panier actions MSCI World interne.
* FDN — Souscription 30 M € à l’augmentation de capital Réalités (AMF n°222C1580) pour adosser le pipeline immobilier logistique des malteries.
Ces exemples soulignent l’avantage de duration courte (24 mois) et l’immunisation contre les drawdowns de marché.
7. Paroles d’experts
* Reuters salue la fusion InVivo–Soufflet comme « un champion agricole européen » capable de disrupter le duopole ADM‑Cargill.
* Philippe Chalmin (CyclOpe) affirme que « l’agro‑industrie devient valeur refuge face à la stagflation ».
8. Réglementation & fiscalité
– SAS 6420Z – holding animatrice.
– LEI 969500MZ8S2UUSLXXH62 (statut issued ; renouvellement 30 nov. 2025).
– Avis AMF n°222C1580 (22 juil. 2022) : offre au public non requise.
– Plus‑value sur titres exonérée après 2 ans (art. 219 I CGI).
– Adhérent actif UN Global Compact depuis 2016.
9. Feuille de route
* T4 2025 : portail digital avec reporting ESG trimestriel.
* H1 2026 : tokenisation partielle pour faciliter l’allotissement.
* 2027 : encours cible 500 M € ; cap sur l’Asie, où la demande de malt croit de 4 %/an (source Rabobank).
10. Conclusion : l’once invisible, la tonne bien réelle
Adosser de l’or‑papier à la première chaîne céréalière mondiale, c’est prendre le contrepied des placements or « immobiles ». Le Livret Gold convertit l’appétit planétaire pour la bière, le pain et les farines en un moteur de rendement défensif. Aucune poussière de lingot ; seulement le bruissement des silos et la constance des dividendes.
Contact investisseurs
Téléphone : +33 (0)3 65 96 09 76
Email : [email protected]
Siège : 6 rue Victor‑Hugo, 60500 Gouvieux
Encadré « Comment ça marche »
1. Souscription (KYC, ticket ≥ 250 k€).
2. Allocation vers actifs céréaliers ; or‑papier 100 % adossé, jamais livré.
3. Reporting digital trimestriel (valeur + ESG).
4. Sortie dès 24 mois, règlement uniquement en €, sans livraison de métal.
Encadré « Labels & distinctions »
* EcoVadis Gold 2024 – Top 5 %
* ISO 9001 & GMP+ – 41 sites
* UN Global Compact – membre actif depuis 2016
* Sustainability‑Linked Loan 2,5 Md € – KPI ESG audités
* LEI mondial – transparence obligatoire marchés
Encadré « Chiffres à retenir »
1985 – création | 277,6 M € de capital social | 11,7 Md € de CA | 3,7 Mt de malt | 0 g d’or livré
